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期货市场大有可为,收还是不收呢

发布时间:2019-11-17 11:34编辑:农业发展浏览(75)

    关键是改革完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度 A 市场价格是核心问题 推进农业供给侧改革的最重要内容应该是,改革完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度。依笔者之见,核心之一仍是农产品价格问题。在需求不足的情况下,粮食产量和库存仍能保持大幅增加,说明并非需求刺激,而是市场价格失真导致。如果价格不能反映真实的供求状况,价格的权威性不能建立,农业经济的扭曲不能化解,农业领域就永远是低效配置资本和资源。因此,改革完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度,刻不容缓。 2015年10月15日,国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》,其中谈到“完善农产品价格形成机制,注重发挥市场形成价格作用,农产品价格由市场决定。”多年来,通过价格支持手段的保护价政策,带来了水稻、小麦和玉米这三大粮食品种生产量、库存量和进口量“三量齐增”,产业链扭曲,补贴效率递减,财政负担也越来越大,不仅生产者不满意,消费群体也不满意。 从全球范围来看,各国历来对农业采取保护措施。农业是国民经济的基础,在一国或地区的经济发展中具有不可替代的作用。同时,农业又是弱质产业,需要政府制定农业政策,对农业加以支持和保护。不过,过多的价格干预,损失无法估量,只有市场导向的支持和保护才能使价格不失真,才能不影响市场功能。 经济学诺贝尔奖获得者弗里德曼说,价格在经济活动的组织中有三个作用:第一,传递信息;第二,激励生产者采用成本最低的方法;第三,决定谁在生产过程中获得多少。现在国家采取“价补分离”的思路就是要让市场决定价格。所以,农产品市场供给侧改革,最重要、最基础的一项工作是让市场自由配置资源,而这就要让价格真实表达供求关系,起到正确的RNA信使作用。 B 健全和完善市场体系 让买卖主体自由力量决定的市场,可以为我们提供宝贵的、不可替代的信息。让期货市场和现货市场更紧密地联系在一起,可以为投资者提供经济利益。 首先,建立农产品市场价格的权威性,需要投资者在能够获取对市场价格产生影响公开信息的条件下广泛参与。 其次,期货市场需要流动性,只要不是蓄意操纵市场,应该欢迎投机,因为投机在提高期货价格的有效性方面起到了非常重要的作用。哪里的投机越频繁,哪里的资本成本就越低,资本的配置就更有效。 最后,要充分发挥期货市场价格的信息作用和预期性。对农业生产者来说,利用好价格功能,可以提前作好生产布局,种植调整,减少盲目性。政府在制定农产品市场价格时,也可以参考期货价格。 近一年来,我们看到了可喜的变化,目前玉米期货市场就在逐步展现出与我国产业规模相适应的活力,其价格也在逐步与国际市场接轨。期货市场的持仓量和活跃度,对于期货经营机构和产业主体是非常受欢迎的。 C 提升金融机构服务能力 金融机构特别是期货公司,着力提升自身服务实体经济的能力,为我国农业经济的转型升级勇于实践。 期货公司要真正接地气,下沉至实体经济当中,了解需求,创新服务,利用期货、期权及场外产品为农业种植法人和涉农企业的风险管理服务。除了发挥期货市场基本功能,还可以创新服务“三农”模式。例如,期货公司利用期权工具开发和提供具有保险作用的产品,由期货公司与种植业法人的直接合作,形成“订单+期货+场外期权”模式;与银行合作,为其涉农企业贷款评估风险并进行降低风险的套期保值;与保险公司合作,在保险公司探索多种粮食品种保险产品。 期货公司作为期货场内市场和场外市场的桥梁,可以推动金融服务“三农”模式创新——基于场内期货挂钩的农产品场外期权,形成“期货公司+银行+涉农企业”金融协同创新服务“三农”的新模式。不仅如此,基于该模式,保险公司也可作为金融服务的合作对象,打造“期货公司+保险+涉农企业”的模式。充分利用保险公司的农业经营主体客户资源,推广农产品价格保险产品,再把农产品价格保险的风险打包转让给期货公司,期货公司利用自身专业的风险管理技术在期货市场上进行对冲。 通过利用期货市场承接和转移农产品价格风险,既保护农民收益,又为保险公司弥补传统价格保险缺少有效风险转移机制的内生机制缺陷,期货公司也拓宽了业务范围,实现期货业、保险业以及相关涉农产业之间的优势互补和多方共赢。 D 对市场的思考与建议 首先,为了保护农民利益、保持农业生产的稳定、保证粮食安全,政府的保护力度不断加大,如粮食最低价收购政策、农产品临时收储政策。不过,这种以牺牲市场,扭曲价格的政策,应毫不动摇地转换到以减小对市场干预的政策取向上来,尽管这会遇到很大阻力和困难,但是不能后退。因为农业供给侧改革关系到农业产业转型升级的大局,也包括与现代化农业相适应的新型农民的成长,他们不应该仅仅是种田能手、农机作业能手,还要成为对市场敏感的农产品营销人才、农业经营管理人才。 其次,在开放度不断扩大的市场经济环境下,提高库存数据质量并定期公布粮食库存信息,对于正确引导市场预期和降低市场波动具有积极意义。建议政府有关部门改进并完善粮食库存统计,定期公布国家掌握的粮食库存数据,使之更好地发挥降低粮食市场长期波动的积极功能。 最后,要科学设计和运用涉农补贴项目,增加有利于市场调节导向的保费补贴和期权权利金补助。适当提高对产粮大县水稻、小麦、玉米三大粮食品种保险的保费补贴比例,减轻农民参保负担,并且政府要加大对农业保险公司的补贴力度,联合农业保险公司加强农业保险的宣传力度,提高农民参保意识,充分发挥农业保险分散风险,保障农民收入的作用。 在参与期货套期保值条件下,农业生产企业法人主体同时购买期权产品的,由于面对较高权利金支付,政府也可以通过权威机构,在规范严格的流程条件下给予适当补助,这种做法是可以借鉴国外经验。例如,面对高额的农业财政支出,美国政府也在逐步减少农业直补项目。同时,拓展政府支持的农业保险项目的范围和力度,并给予很高的保费补贴,大大降低了农户农业生产的自然风险、市场风险和政策风险,采用政策引导和市场化手段,鼓励农民参与农产品期货和期权交易,规避农产品价格风险。比如,农场主先做卖期保值,银行再根据卖期保值规模发放贷款,政府为保护农民利益同样根据卖期保值规模为农民买入看涨期权提供资金支持,银行避免金融风险,政府也避免市场价格大幅上涨所带来的风险。这样,既理顺农产品价格形成机制,又促使农业种植者根据期货市场价格信号及时调整种植结构,提高了农业产业竞争力,政府的财政负担也减轻了,实现了资源的优化。 综合以上分析,我们认为,推进农业供给侧改革,关键是改革完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度,要完成这项使命,期货市场是可以有所作为的,但仅仅依靠期货市场的创新服务还远远不够,因为这是一项复杂的系统工程。不过,只要期货公司勇于面对困难,紧紧抓住让市场在资源配置中发挥作用这个提纲,把握好时代机遇,就能最大可能地为客户、为社会创造价值。

    USDA5月供需报告奠定了豆类市场利好基调,全球大豆供需结构已由供应过剩转为平衡。根据目前情况来看,南美减产已在向市场传递美豆出口需求增加的信号,而今年下半年拉尼娜天气炒作可能会进一步对其价格构成支撑;需求方面,国内养殖业恢复节奏逐步加快,由于国内生猪养殖效益良好,养殖户补栏积极性高涨,能繁母猪及生猪存栏已经开始回升。 总体来看,豆粕市场整体氛围偏暖,四方面原因支撑其价格在未来一段时间内易涨难跌。 首先,USDA5月供需报告奠定利好基调。 美国农业部5月供需报告数据显示,美国陈豆期末库存下降至4.00亿蒲,低于上月的4.45亿蒲。新豆播种面积沿用3月种植意向报告8220万英亩,单产为46.7蒲/英亩,低于2014/2015和2015/2016年度的单产水平,这样得出新豆产量为38亿蒲,低于上年39.29亿蒲,不过新豆压榨和出口预估分别达到19.15亿蒲和18.85亿蒲,同比增加0.35亿蒲和1.45亿蒲,从而导致新豆期末库存仅为3.05亿蒲,大幅低于市场预期4.05亿蒲。南美方面,巴西大豆产量则下调了100万吨至9900万吨,阿根廷大豆产量下调250万吨至5650万吨,该调整幅度比巴西和阿根廷官方调整数据要低,后期仍存在下调的可能。 本次报告将引导市场对美豆新作形成高需求、低库存的预期,这样就使得后期美豆产量不能再有任何闪失,后期大豆播种及生长期天气炒作可能会逐步升温,9月份美豆产量前景确定之前,美豆市场整体处于易涨难跌的格局之中。 其次,局部豆粕供应偏紧张。就目前情况来看,华东和福建地区豆粕供应充裕,华北与山东地区豆粕供需基本平衡,而东北、广东地区豆粕供应偏紧张。造成豆粕供应紧张的主要有两方面原因:一是大豆货源不足,比如东北地区;二是油厂检修蒸汽管道,比如广东地区。豆粕期价持续大幅拉升也使得现货豆粕价格节节攀升。截至5月18日,张家港普通蛋白豆粕价格为3020元/吨,日照的普通蛋白豆粕现货价格为2990元/吨,广东湛江普通蛋白豆粕现货价格为2920元/吨。 此外,由于美豆价格处于相对高位水平,油厂未来到港大豆不少未点价,就目前的美豆价格而言,显然点价成本已经大幅提升,后期到港大豆压榨面临亏损。如果美豆不跌,则国内价格需要抬高,因此油厂提价意愿偏强。 第三,油厂方面,暂无豆粕出货压力。虽然近期油厂开机率有所回升,但由于豆粕现货价格大幅上涨,买家逢低补库,豆粕成交量增加,且提货速度亦加快,从而使得油厂豆粕库存量继续下降,且豆粕未执行合同量继续增加。截至5月15日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为70.46万吨,较上周的74.32万吨减少3.86万吨,降幅为5.19%。豆粕未执行合同为330.52万吨,较上周的329.63万吨增加0.89万吨,增长0.27%。这也就是说,当前油厂暂无豆粕出货压力,挺价意愿和动力均较强。 最后,国内养殖业恢复节奏逐步加快。由于国内生猪养殖效益良好,养殖户补栏积极性高涨,能繁母猪及生猪存栏已经开始回升。统计数据显示,截至2016年4月份,我国生猪存栏量为37223万头,较3月份的37001万头增加了222万头,已实现了连续2个月回升。生猪存栏量的企稳向好,意味着对饲料需要将放大,这对豆粕等饲料原料价格走势形成利好效应。我国能繁母猪存栏量当前为3771万头,较2016年3月份的3760万头增加了11万头,已实现了连续2个月回升。 从猪周期来看,第四季度至明年的养殖需求值得期待,2017年生猪存栏量或将明显增长,2017年猪料产量或增长5%以上。而豆粕较菜粕、棉粕比价优势仍明显,预计2016/2017年度豆粕在饲料中的添加比例依然较大,豆粕需求将保持刚性增长。但值得注意的是,5-7月大豆到港量十分庞大,其中5月818万吨,6月800万吨,7月780万吨。在供应压力下,豆粕短线有回调的可能。

    云顶国际,沉寂了大半年的小麦市场近期终于活跃起来了,南方新小麦已经上市,制粉企业以及贸易商对新小麦的关注度明显提高。据笔者采访获悉,安徽、湖北部分地区新季小麦已开始陆续收割上市,不过收获的小麦质量差强人意,容重偏低并且多以烘干粮为主。据反映,皖南地区新小麦市场收购报价在0.93-1元/斤之间,但大多不是小麦主产区,小麦质量比较差,很难达到国标三等标准。湖北市场国标三等新小麦外发装车报价1.00-1.05元/斤之间,而质量稍差的报价比较混乱,0.90-1.00元/斤之间均有报价。这么乱的价格以及偏低的质量让贸易商不敢参与市场购销。因此,很多朋友都想知道,新麦已经上市,是收还是暂时观望不收呢?这个小麦界的哈姆雷特式问题,笔者认为还真是个值得详细分析的问题。笔者认为:把好质量关,收比不收好,适量的囤储好粮源,后期利润可图。主要观点如下: 一、制粉企业新麦需求急迫,好粮有好价 据市场反映,国内各大型面粉加工企业已开始对外挂牌收购,其中五得利柏乡公司从即日起开始收购2016年新小麦,收购价格1.17元/斤,水分15%以内,容重745克/升以上,面筋23%以上,卸车打款;五得利禹城公司开始收购2016年湖北产小麦,收购价格1.17元/斤,标准为水份14.5%以下,容重750G/L以上,面筋23%以上;五得利大名公司近期也下发通告收购湖北新季小麦价格1.16元/斤。可以看出在陈麦价高、15年小麦粮源紧缺的境况下,制粉企业对新麦的采购积极性是非常高的。另外,从这么一个大型企业的积极入市已经潜意识的透露出一个强烈的信号,即小麦正式上市后,价格维持在国家政策指导价附近已是大概率事件。 那么,扣除运费及人工成本的收购新小麦价格仍在国储退市价格之下的话,笔者还是建议可以抓住机会囤储好粮。 二、国产小麦产量或将终结连涨,总产要下调 农业部市场预警专家委员会4月22日在京举办中国农业展望大会,并发布《中国农业展望报告》。根据报告,今年我国小麦可能出现12年来首次减产。报告预计,2016年我国小麦种植面积为36180万亩,同比下降30万亩左右;产量预计 13010万吨,同比略减10万吨左右,可能出现自2004年至今12年来的首次减产。报告认为,小麦种植面积减少主要是因为华北地区适度调减地下水严重超采地区的小麦种植规模,同时西北地区在年降水量 300毫米以下的旱作地区继续压夏扩秋。再加上超强厄尔尼诺事件影响,今年气象年景总体偏差,冬小麦苗情不如去年。 据部分考察组反馈:今年我国小麦产区在成熟时常会出现大片的白穗病,呈现大面积爆发,造成单产严重减产和品质大幅下降已成定局。这主要是因为小麦感染了根腐病、纹枯病、赤霉病、全蚀病以及灌溉污水等原因造成的。我们此次考察中与农民交谈得知,今年河南驻马店、南阳和郑州南部平均病穗率在5 %以上,最严重的地块已经达到15%-30%,小麦籽粒小瘪,上不了等级,这给当地农民夏收后的小麦销售和种植收益都带来了隐患与不安,他们目前能够表示出来的是更多无奈:去年小麦丰收1100-1200斤/亩,今年只有800-900斤/亩。 三、新麦价格低开高走是常态,低价该补库 今年很多贸易商存货的积极性全无,大多都是想要随收随走,而且即使有想存货的朋友,心理上也保持高度谨慎,基本心理价位都想要在1.10元/斤左右拿到新小麦,以求得后市经营的稳妥。甚至还有部分贸易商对国储库容有限收购力度不强表示担忧,笔者认为这完全无需担心,从近两年的中储粮国企改革中我们不难发现,国家有意削弱中储粮的职能,让更多的企业参与到粮食储备中来,所以中储粮的库容紧张只是采购主体之一库存容量表现,其他收储主体多以租库为主,理论库存可以无限大。另外,去年国家还一直强调玉米仓容爆仓呢,结果怎样呢?今年玉米收储达到了历史最高位,也没出现爆仓现象啊!并且从目前掌握的消息看,各地都有具体的收储任务下达,而且已经都准备就绪。而且国家一再强调要求鼓励各方力量积极入市收购。总体来说,今年各收购主体在10月收储结束前不出现抢粮现象已经是最好的局面了,所以笔者建议好粮低价该补库。 从上述笔者的分析中大家不难发现“好粮”一词出现的频率非常多,主要是笔者仅对好粮后市看好,因为次粮主要是饲料消耗以及部分小型制粉企业采购,需求有限以及替代品种较多必将制约其价格及走货总量,所以次粮很难出现好行情,而好粮在种植面积减少以及恶劣天气和病虫害的共同影响下减产是大概率事件,使得供应将会减少。而今年国储收购主体增多也是对好粮的采购意愿强,再加上制粉企业陈粮库存见底并且无意采购高价陈粮,对新粮的需求较为迫切,使得需求面较好。在供求关系出现供少求多的情况下,价格上涨是必然现象。所以笔者认为把好质量关,收比不收好,适量的囤储好粮源,后期利润可图。

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