xml地图|网站地图|网站标签 [设为首页] [加入收藏]

您的位置:云顶国际 > 农业发展 > 豆粕后市仍有走高潜力,大豆市场的焦点将

豆粕后市仍有走高潜力,大豆市场的焦点将

发布时间:2019-11-17 11:34编辑:农业发展浏览(134)

    受美国大豆播种面积可能高于预期以及周边商品大幅下跌影响,上周初,涨势良好的大连豆粕期货深度回调,但南美阴雨天气继续影响大豆收割和产量,刺激国内外豆类再度上行。展望后市,南美大豆产量还有下调空间,美豆产区天气仍然存在不确定性,加之我国豆粕需求转好,豆粕期货仍有走高潜力。 南美大豆产量仍有下调空间 由于本年度南美大豆播种面积增加较多,在本年度初期,市场对南美大豆产量普遍给出了较高的产量预估,但是在大豆生长早期,巴西北部主产区出现严重干旱,而在阿根廷大豆收获期间,则出现连续阴雨、洪涝灾害天气,使得市场不断下调巴西和阿根廷大豆产量,出现由比上年度增产变成比上年度减产的大逆转。其中,巴西植物油行业协会调低巴西2016/2017年度大豆产量预测值至9860万吨,低于4月预估的9970万吨,但仍高于上年的9700万吨;巴西国家商品供给公司将巴西大豆产量数据下调到9661万吨,低于上月预测的9900万吨;阿根廷罗萨里奥谷物交易所将阿根廷2015/2016年度大豆产量预测值调低了400万吨,从早先预测的5900万吨调低至5500万吨,大大低于上年度的6120万吨。 更值得忧虑的是,由于连续阴雨使阿根廷的大豆成熟度不高,导致大豆品质严重下降,蛋白含量较低。阿根廷豆粕一向是其最主要的豆类出口产品,豆粕出口能力的下降直接刺激美国豆粕出口。因此,我们看到近期在CBOT豆类中,豆粕一直处于领涨地位。 美豆产区天气存在不确定性 由于近期美国大豆、玉米种植区天气状况良好,玉米和大豆播种进度较快。截至5月22日当周,美国大豆种植率为56%,去年同期为56%,5年均值为52%,美国玉米播种进度更快,接近于90%。由于前期CBOT大豆涨幅明显高于玉米,市场担心部分拟种玉米的地块转种大豆,但随着玉米如期播种,加之农户备播的材料已准备就绪,后期转播大豆的可能性不大。 与此同时,随着播种期结束,美国大豆将进入关键生长期,而今年出现极端天气的概率非常大。在去年厄尔尼诺气候模式后,今年拉尼娜气候出现的概率增加。澳大利亚气象局称,今年出现拉尼娜气候的几率为50%。美国气候预测中心也预计,今年12月出现拉尼娜气候的几率为75%,但是也有可能出现的更早,比如说在7月到9月的某个时间出现。拉尼娜气候一旦出现,将会造成美国大豆产区出现干旱。 国内豆粕市场有望继续回暖 春节过后,国内生猪价格持续高走,猪粮比价达到近几年高位,养猪利润极为丰厚,刺激养殖户积极补栏,国内生猪存栏量和能繁母猪存栏量不断走高。据监测,4月国内生猪存栏量小幅上涨,较3月增加0.6%;能繁母猪存栏量小幅上涨,较3月增加0.3%。然而,由于饲料价格相对偏低,养殖利润良好,蛋鸡存栏量也在增加。据监测,4月全国蛋鸡存栏总量为15.12亿只,环比增加1.34%,同比增加10.61%。 另外,与豆粕有替代作用的菜粕供给下降,这将一定程度上增加豆粕的需求量。由于种植效益较低,今年国内油菜籽播种面积和产量继续下降。同时,政府对进口油菜籽设立了更严格的标准,使得油菜籽进口量趋降。 综上所述,由于南美阴雨天气仍在继续,美国农业部在6月供需报告中有继续调低南美大豆产量、继续调紧美国大豆供需状况的可能。然而,随着国内豆粕需求转好,加之美豆走高,国内豆粕现货市场有望继续回暖,豆粕期货可继续逢低做多。

    据新华社电海关总署5月23日公布的粮食进出口数据显示,曾在2015年创下历史新高的玉米替代品,目前的进口量出现下降。玉米进口替代品今年真的能全面降温吗?数据显示,1~4月DDGS进口110.8万吨,同比增长11%;大麦进口119.5万吨,同比减少67%;高粱进口295.7万吨,同比减少9%;木薯干进口302.9万吨,同比下降23%。 国家粮油信息中心相关分析师介绍,虽然1~4月DDGS进口同比增长了11%,但玉米替代品进口总量仍出现了幅度不小的下滑。这在一定程度上是市场对政策风险的反映。 据了解,2015年中国高粱、大麦、DDGS等玉米替代品进口创历史新高,2015年9月1日起商务部开始将大麦、高粱、DDGS纳入新的自动许可,2016年1月,对原产于美国的进口干玉米酒糟发起反倾销和反补贴调查,近期市场传闻今年9月份以后中国可能启动双反,征收“反倾销反补贴”税。 市场对玉米进口替代品政策风险方面的担忧,影响了其1~4月份的进口量。 不仅如此,市场对配额内玉米的需求也挤占了玉米替代品的进口量。 另外,大麦的上市期在每年6月至次年5月,1~4月份正值大麦的年度供应尾期,粮源供应减少也直接影响了其出口。 不少业内人士仍然认为应警惕玉米进口替代品的再次升温。国家粮油信息中心相关分析师说,玉米临时收储政策调整后,原本市场预计随着玉米价格的下降,玉米进口替代品将明显降温,4、5月份之前签订进口采购合同较少。但从当前轮换粮等出库的价格看,未来竞价销售粮源出库价很难低于进口价格,再加上考虑到政策粮的出库效率比较低,不少南方饲料企业在5月份紧急签订了一些进口替代品合同。 他说,虽然政策性粮源大规模竞价销售后,吉林玉米价格有可能达到1500元/吨,但是加上运费和平仓费等,到达大连港口会在1650元/吨左右,再到达广东销区就在1750~1800元/吨,与进口价格相比仍然没有优势。基于价格因素的考虑,他预计,玉米进口替代品进口量较去年可能会下降,但很难降至低水平。

    市场焦点有望转移至北美 美国农业部5月份公布的供需报告整体看点颇多,报告对2015/16年度阿根廷产量进行250万吨的下调,主要是基于4月份阿根廷主产区连续19天暴雨侵袭致使产量的受损,虽然250万吨的下调居于市场普遍预估损失量的区间下沿,但基本兑现了市场的预期。此次报告也对巴西2015/16年度大豆产量下调100万吨至9900万吨,虽然下调幅度较市场普遍预期有一定差距,但基本符合市场的下调预期。报告对2016/17年度美豆供需数据进行了预估,其中种植面积8220万英亩,收割面积8140万英亩,单产46.7蒲式耳/英亩,不过随着美豆大幅飙涨致使大豆/玉米比价持续升高,美豆种植面积有望增加。2016/17年度美豆压榨数据19.15亿蒲式耳,较2015/16年度上调0.35亿蒲式耳,美国农业部给出增加理由基于国内肉类需求增加所致;2016/17年度美豆出口预估18.85亿蒲式耳,较2015/16年度增加1.45亿蒲式耳;基于此美豆2016/17年度期末库存预估为3.05亿蒲式耳,较上年度下降0.85亿蒲式耳,下降幅度高达23.8%。 截至5月12日一周的出口数据显示,美豆累计出口量为4267.03万吨,较去年同期下降334.9万吨或7.3%,较上月基本降幅基本持平。 目前影响美豆走势的关键因素逐步切换至北美,美豆种植、生长状况及天气因素将是后期关注的焦点,截止至2016年5月22日一周,美豆种植进度为56%,低于去年同期的61%,高于5年平均的52%。随着美国农业部对巴西及阿根廷2015/16年度大豆产量进行下调,市场供给端关注的焦点转移至北美,2016/17年度美豆出口及国内压榨上调,致使美豆2016/17年度国内库存下调,不论是对2015/16年度南美大豆产量下调还是美豆2016/17年度美豆期末库存低于市场预期,都阶段性的作为背景因素支撑美豆。随着美豆阶段性的大幅上涨,大豆/玉米比价处于高位,美豆2016/17年度种植面积有望上调,这将阶段性的施压美豆,基于此在美豆种植面积尚未定调之前,美豆走势阶段性将有望处于高位区间震荡偏强走势,关注美豆主产区天气形势及大豆种植和生长情况。 大豆供给风险提升安全库存 目前国内大豆正处于进口旺季,从中国海关得到的最新数据显示,2016年4月份进口大豆为707万吨,环比97万吨或15.9%,同比增加176万吨或33.1%,根据最新船期,5-7月份大豆到港量分别为818万吨、780万吨、720万吨,后期随着南美大豆逐步集中上市,进口大豆到港量将逐步增加。 截至5月24日,进口大豆港口库存687万吨,较去年同期增加187万吨或37%,库存的同比增加主要是由于2015/16年度累计进口高于上一年度同期,而压榨量增幅有限,致使库存小幅增加。在南美大豆大幅减产的扰动以及北美天气因素预期升水仍存的情况下,国内大豆的安全库存相应提升,而进口量在6-7月份预期到港量同比下滑,因此同比大幅增加的大豆港口库存还难以对油粕形成压力。 养殖效益助涨生猪补栏热情 根据农业部公布的2016年4月份4000个监测点生猪存栏信息显示,4月份生猪存栏量37223万头,环比增加222万头;4月份能繁母猪存栏量3771万头,环比增加11万头,目前不论是外购仔猪还是自繁、自养生猪的养殖利润均处于较高水平,在养殖利润的刺激之下,养殖户的谨慎乐观有助于生猪存栏量的持续回升,而能繁母猪存栏的回升及后备母猪的增加都将在需求端对豆粕形成一定支撑。 综合以上因素可知,2015/16年度巴西及阿根廷大豆产量下调符合市场预期,2016/17年度美豆出口及国内压榨上调致使期末库存较上年度下降,这将作为背景因素支撑美豆。随着美豆大幅上涨,大豆/玉米比价处于历史相对高位,美豆2016/17年度种植面积有望上调施压美豆,笔者维持美豆阶段性震荡偏强的判断。目前国内大豆进口处于旺季,不过6-7月份大豆进口量同比下滑,对阶段性豆粕价格形成一定支撑,生猪存栏持续的回升将在需求端持续支撑豆粕价格,因此维持国内豆粕期价阶段性强势的判断。

    本文由云顶国际发布于农业发展,转载请注明出处:豆粕后市仍有走高潜力,大豆市场的焦点将

    关键词: